这是“落石”的故事,也是落实的故事
因为M1主要是企业活期存款,落石落实企业活期存款增加,落石落实则意味着市场上的活钱增多,企业的预期改善,更多的钱愿意拿出来投资,经济活力增强,实体经济中流动性边际改善。
但应对有效需求不足的方法多以扩大供给为主,故的故尽管扩大供给也能创造新的需求,故的故但并不能解决需求不足这样的结构性问题,至多让GDP保持中高速增长。降息措施配合美联储的量化宽松等其他数量型工具,事事在雷曼事件后逐步帮助美国金融市场企稳回升。
这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下,落石落实更具有危机感,落石落实求生欲更强?即所谓的卷,如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。我国从2021年开始就步入了深度老龄化阶段(65岁及以上人口占总人口的比重超过14%),故的故同时出生人口数量不断下降,故的故意味着从长期看我国的人口抚养比会持续上升,从而导致经济的潜在增速下降。2023年美国经济并没有出现硬着陆,事事也没有出现金融机构的大量破产。
总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳,落石落实但持续的供给侧发力虽然有效,落石落实并没有从根本上缓解产能过剩问题,因此也没有带来民间投资的增长。我国目前的实际利率几乎是2000年以来最高的,故的故在房地产周期的下行阶段,一般都容易发生踩踏事件,即经济收缩带来的乘数效应。
2024年随着美国通胀的回落,事事美联储或许会选择降息,且颇有自主性。
从人口周期到经济周期,落石落实彼此都有相关性。对中国而言,故的故房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致,都发生在2021年。
韧性,事事就是对周期的干预二战之后,人类的生命周期不断被延长,例如我国从1949年的平均预期寿命35岁,提高至如今的78岁,本身就是干预的结果。我曾提了不少建议,落石落实如发放消费券、设立资本市场平准基金、大幅降息等。
居民部门的终端需求包括居民部门的各类消费和各类投资需求,故的故而要增加这些需求,故的故一方面需要财政发力,补贴给居民,增加居民收入,另一方面应该大幅降低利率水平,把居民的储蓄转为投资,目前我国居民存款高达130多万亿,其中70%以上的定期存款。我国有效(有支付能力)需求不足问题其实由来已久,事事以2011年以来经济增速持续下行为标志。
(责任编辑:吉杰)